2025年的日期行将翻过终末两页。站在历史的转角回望，这不仅是全国科技博弈尖锐化的一年，更是中国硬科技从“追逐”走向“并跑”的重要之年。

12月30日，岁末的寒风挡不住老本商场的滔滔烫浪。两则重磅讯息险些合并时辰从香港传来：国产通用GPU独角兽——上海天数智芯半导体股份有限公司(下称“天数智芯”，股票交往代码9903.HK)以及“全国大模子第一股”、中国大模子界限的领军者——北京智谱华章科技股份有限公司(下称“智谱华章”，股票交往代码2513.HK)同日开启招股，招股期握续至2026年1月5日。猜想2026年1月8日双双登陆港交所。

这绝非恰恰。一个代表AI的“最迢遥脑”(算法模子)，一个代表AI的“重大腹黑”(芯片算力)。在它们死后站着合并位深谋远虑的始终主义者——坤元财富FOF生态圈。而在两周前的12月17日，坤元财富刚刚得益了科创板“最获利新股”沐曦股份(688802.SH)。从上海到香港，从芯片到算法，半个月内连下三城绝非运谈的巧合，而是老本关于硬科技产业规定长远知悉后的势必。

“双响炮”：已矣营业价值的硬实力

国产通用GPU赛谈的隐形冠军天数智芯认真向全国投资者抛出橄榄枝。据招股书清楚，拟刊行25,431,800股H股，订价144.60港元/股，IPO市值将达354亿港元。合并时刻，另一份分量级公告激励了商场的热烈关爱——国产大模子领军者智谱华章晓喻于同日开启申购，拟刊行37,419,500股H股，订价116.2港元/股，IPO市值猜想超511亿港元。

这些数字背后，是全国老本对中国AGI(通用东谈主工智能)异日的投票。永远以来，不管是国产大模子照旧GPU行业，齐曾笼罩在“讲故事”的迷雾中。但此刻，老本商场的聚光灯穿透了迷雾，照亮了那些果然具备落地智商的企业。

看成中国最早布局通用GPU界限的企业之一，天数智芯是一家低调求实却屡创“中国首个”的破局者。这次赴港IPO就拿出了令业界敬佩的成绩单。凭证弗若斯特·沙利文的行业诠释清楚，天数智芯是国内首家同期实现“老到+推理”通用GPU量产的公司，亦然首个承袭先进7nm工艺达成“双芯量产”的企业，并获评国度级“专精特新”小巨东谈主，成为国产大模子算力的首批标配伙伴。

限度2025年6月30日，天数智芯业务已粉饰金融、医疗、智谋城市等20多个重要行业，作事杰出290家客户，累计委派GPU芯片杰出5.2万片，出货量稳居行业前哨，完成杰出900次护士决策部署。更令东谈主瞩指标是，据其苍劲的财务发达清楚：2022年至2024年间，公司收入分裂为1.89亿元、2.89亿元和5.40亿元，复合年增长率高达68.8%。即便在充满挑战的2025年上半年，公司仍是实现了3.24亿元的收入，占2024全年营收的60%。

与此同期，看成国内最早入局大模子且时候积淀最为深厚的团队之一，智谱华章的上市相通具有里程碑敬爱敬爱敬爱敬爱。这宣告了中国大模子行业认真跳跃了“百模大战”的喧嚣，参预了营业化已矣与老本助力的头部竞争阶段。凭证弗若斯特·沙利文贵寓清楚，按2024年收入计，智谱华章在中国寂然通用大模子蛊惑商中位列第一。在悉数国产通用大模子蛊惑商中位列第二，商场份额为6.6%。

回溯智谱华章的出身，它带有存一火之交的“学院派”基因，脱胎于清华大学筹划机系KEG实验室。在好多创业公司还在作念“套壳”附近时，智谱华章团队便选拔了最沉重的一条路：自研预老到模子。从GLM-130B到如今震憾业界的GLM-4系列，这是一家将“时候信仰”刻入骨髓的企业。

就在招股前夜，智谱华章于12月23日发布了其最新大模子GLM-4.7。在大模子评测榜单Artificial Analysis Intelligence Index(AA智能指数)中，GLM-4.7以68分笼统成绩登陆开源模子与国产模子双料榜首、全国第六。该榜单要点窥察模子的学问储备、逻辑推理、代码生成及Agent(智能体)等中枢维度，被业界公以为最能代表模子笼统实力的风向标。

据招股书清楚，智谱华章2022年至2024年收入分裂为5,740万元、1.245亿元、3.124亿元，三年间勾通收入翻倍，年复合增长率达到130%。2025年上半年收入为1.909亿元，同比增长325%。此外，2025年前三季度，智谱华章作事的机构客户已杰出1.2万名，较上半年实现大幅增长。猜想2025年第三季度的收入将较上年同期增长60%以上。

两家“内功深厚”的时候型公司对异日齐有着明晰可见的演进缱绻。其中，天数智芯缱绻将召募资金主要用于通用GPU芯片研发、软件栈团队引申及营业化施行。智谱华章则缱绻将召募资金净额的70%(约29亿港元)用于通用AI大模子研发，约10%(4.2亿港元)用于优化MaaS平台。借助老本商场的力量，两家企业将把时候上风握续飘浮为广漠的营业护城河。

若是说天数智芯是面面俱到的“硬件重装师”，那么智谱华章便是冲锋在前的“软件特种兵”。在坤元财富FOF生态圈的助推下，这一软一硬两家巨头选拔在合并天开启招股。这种“双响炮”的上市盛景，符号着中国科技企业不再是单打独斗的孤勇者，而是酿成了互为支撑、协同作战的“天团”。

“双轮运转”：坤元财富的科技卡位战

天数智芯与智谱华章的崛起，是国产科技产业升级的缩影；而它们上市进度的加快，则是坤元财富FOF生态圈计谋价值的有劲印证。2025年，关于坤元财富而言是一个实事求是的“丰充大年”。据统计，截止2025年底坤元财富共有19家FOF生态圈伙伴成功登陆A股、港股及好意思股商场。在这一连串闪亮的名单中，有一个数据尤为引东谈主深念念：其中72.22%的企业扎根于硬科技的黄金赛谈。

这些企业的成功上市，不仅是坤元财富投资文书的已矣，更是其坚握“投早、投小、投硬科技”策略的势必效果。在这个众星云集的生态圈中，AI算力赛谈无疑是最扎眼的那颗星。

12月17日，被誉为“中国GPU四小龙”之一的沐曦股份在科创板成功上市。仅隔不到两周，天数智芯便紧随后来，联袂智谱华章冲刺港股。半个月内，在关乎国运的中枢赛谈(GPU+大模子)勾通得益三枚重磅IPO硕果，在业界实属冷漠。

坤元财富FOF生态圈的逻辑终点明晰：不单投资单点的时候破裂，更投资全产业链的生态协同。智谱华章代表顶层的附近与算法，需要迢遥的算力支撑；天数智芯与沐曦股份代表底层的算力基座，需要丰富的附近场景打磨产物。在坤元财富的FOF生态圈内，这些企业不再是孑然的个体，而是酿成了从算力底座到大模子附近“双轮运转”的有机闭环。

跟着智谱华章与天数智芯认真开启招股，2026年1月8日，港交所的钟声将不仅为两家企业而鸣，更为中国硬科技的异日“双响”。

当下，科技改造和产业变革的黄金窗口期正加快开启。一方面，全国AI附近爆发运转算力需求指数级增长，中国大模子竞赛正从“百模大战”走向“深度附近”，对高性能通用GPU的需求刚性且握续。据预测，中国通用GPU商场2025至2029年出货量年复合增长率将达33.0%。

另一方面，在地缘政事与供应链安全的双重考量下，国产替代已从“可选”变为“必选”。原土企业通用GPU商场份额猜想将从2024年的17.4%快速提高至2029年超50%。濒临数千亿的AI算力蓝海，不管是智谱华章照旧天数智芯，齐将凭借其先发上风，将细意见时候实力飘浮为细意见事迹增长。

谈阻且长，行则将至；行而不辍，异日可期。从沐曦股份到天数智芯，再到智谱华章尊龙凯龙时官网，从算力底座到大模子附近，坤元财富FOF生态圈伙伴们用一个个坚实的IPO案例评释：唯一死守价值，深耕产业，身手在喧嚣的商场入耳到花开的声息。瞻望2026，跟着更多具备中枢时候壁垒的生态伙伴走向老本商场，坤元财富将继续在国产替代的时期波涛中，为中国科技的崛起孝敬坚实的老本力量，与投资者共同共享科技变革带来的长潮大浪。