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郑薇薇，复星锐正成本轮值CEO、结伴东谈主
领有清华大学经济料理学院工商料理硕士学位、中国注册司帐师。动作复星锐正成本结伴东谈主，负责基金召募与运营料理、模样投后奇迹、资产退出等业务的革新与发展。同期负责复星锐正成本S基金业务。机构投资案例：元帅启行 沐曦半导体 元鼎机器东谈主 质谱AI等。
一、大型CVC喜爱产业生态协同的底层逻辑是什么？
第一财经 高 远
感谢郑总秉承第一财经专访，本年上半年复星国际的事迹颠倒亮眼，动作一家大型的CVC来说，你们是它旗下的产业投资公司，你们在选择标的的时代，关于扫数这个词复星国际产业的生态协同和产业赋能的诉求，这少许是否会显得终点报复？
复星锐正 郑薇薇
您刚刚提到这个点咱们其实很招供，在当今的一级市集里边，不乏有一些企业它有很好的期间，但咱们发现一家企业从初创走到临了成为一家伟大的公司，常常是它能够快速地捕捉市集的交易契机、作念交易落地，或者去料理真确天下里的交易问题。其实复星国际在这个经过中，咱们是为这些企业提供这些场景，来匡助企业去作念科创的交易化。
是以这个问题不错相得益彰来看，通过交易化的经过或者跟复星国际的协作，也匡助咱们更好地去判断初创企业它在发展的经过中，它的交易化武艺。
第一财经 高 远
在大的产业投资集团下边作念投资，你们是否会把与企业集团里面的生态协同动作颠倒报复的一个考量的所在？这么是否会放置你们投资标的的选择的触角？
复星锐正 郑薇薇
这倒不会。当咱们去看一个行业的投资契机时，最初一经从行业自己进入进行判辨。比如说扫数这个词行业基本面，它的卖品大约皆有哪些细分赛谈？凹凸游是什么形貌？在这里，咱们会去找有哪些可能跟咱们复星国际的产业有协作的可能性，咱们就会在投资的同期去鼓动这些产业协作。因为随机产业协作亦然另外一个维度匡助咱们去印证，比如企业它料理的问题是不是行业刚需，落地武艺扩充效劳如多么。是以对咱们来说这亦然一个判断的维度。
二、具身智能火爆 各行业皆在寻找与其关联利用场景
第一财经 高 远
具身智能是2025年颠倒火热的赛谈，与期间的熟习、政策的救助、以及市集需求三方面身分重迭关探讨。在扫数这个词复星国际的生态中，你们认为具身智能的它的契机究竟是什么？
复星锐正 郑薇薇
咱们目下在作念复星杯AI +创业革新大赛，刚刚您提到的具身智能这一部分的场景，比如复星旅文，咱们有三亚的亚特兰蒂斯、club med(地中海俱乐部)的全球度假村。在这些线下的文旅场合，但愿能够有一些具身智能的AI智能体，跟客户互动，或者去完成一些正本由职工来完成的一些任务，去提高扫数这个词奇迹的效劳和质感。
关于咱们被投的企业来说，可能在具身智能赛谈有好多场景，比如像工业场景、医颐养老场景、随同式的 to C端场景，这里边其实有好多和复星国际的场景相适配。
比如在文旅场合，度假村它是自然的家庭流量进口，咱们好多投具身智能的to C端企业，它思去触达客户。还有比如说像一些康养的场景，咱们亦然但愿具身智能改日能够去冲破的一些场景。
三、智能提拔驾驶处于期间瓶颈与政策落地交叉路口 4亿投资后仍将加码？
第一财经 高 远
在智能提拔驾驶赛谈当中，复星锐正布局也相比早，前后投了4个亿东谈主民币。当今这一改行正处在期间瓶颈和政策落地的经过当中，你们如何来看待这个产业接下来的契机？还会连接加码投资吗？
复星锐正 郑薇薇
其实早在2015、2016年运转，咱们就在布局智能出行产业链，最早咱们投了包括激光雷达领域在智能提拔驾驶里中枢的硬件赛谈。
在2019年咱们投了一家智驾企业元帅启行，在后续的6年里，咱们参与了元帅启行4轮投资，累计投了4个亿东谈主民币，目下亦然元帅启行最报复的股东之一。
从2024年运转，元帅启行与长城、祯祥、有国际配景的smart进行协作，鼓动它在国表里智能驾驶期间的落地。当今每个月皆在创出货量新高，它是一家智能驾驶企业，同期亦然一家东谈主工智能企业。咱们确定会去握续温煦，也但愿能够通过咱们的资金插足、产业资源，能够恒久随同这么的企业成长。
四、特斯拉FSD落地中国 行业加快整合或有期间旅途出局？
第一财经 高 远
特斯拉Robotaxi利用于2025年9月4日讲求面向好意思国公众绽放下载，跟着它FSD落地中国之后，扫数这个词自动提拔驾驶市辘集发生终点大的调动。你们是否回归我方所投的期间会被旯旮化？有莫得焦灼？
复星锐正 郑薇薇
我以为行业口头的不停变化和期间革新，确定是每一家创业企业所濒临的问题。但企业也在不停地料理，包括像刚刚咱们提到这些智能驾驶企业，也在同步准备L4级别的无东谈主出租车或无东谈主驾驶汽车领域的期间摸索和交易落地，我信托这么的团队需要有前瞻性、交易敏锐度。在这个行业迤逦莅临之前，咱们就作念好前瞻式的布局，适合和推动行业的发展。
每一次期间的革新皆是一次弯谈超车的契机，是以我认为期间的前瞻性、对市集的表露、交易化落地武艺，一定是这些企业包括创举东谈主去料理这些问题的底层逻辑。
五、AI for Science AI加握后产业成本迎来得益期？
第一财经 高 远
复星国际发源于医药产业，作念了好多布局，本年被业界称为国产革新药三大元年的起头。当AI重迭了革新药的场景落地之后，你们对这个产业的布局的契机是什么？
复星锐正 郑薇薇
您的这个问题终点好，AI期间在AI for Science（东谈主工智能提拔科研）领域无疑是使得扫数这个词新药研发、智能会诊等领域的生效劳和研发效劳大大提高了。
举个例子，咱们最近也投资了一家AI for science企业，它其果真多年前就与咱们复星旗下的一家革新药企业复宏汉霖在探讨通过AI期间提高新药研发效劳的协作。本年咱们两家公司也发布了面向改日的计谋协作，大大晋升小分子制药领域研发效劳和生效劳，亦然见证了这个经过，让咱们愈加表露和服气 AI期间在AI for Science领域上一定能创造很大价值，是以咱们也投资了这家公司，何况也握续地鼓动它跟咱们扫数这个词复星医药、复星健康体系的深度的协作。
六、AI+文旅有哪些投资契机？
第一财经 高 远
在复星集团这些传统的文旅模样当中，从你们投资的角度来讲，有哪些不错跟硬科技、智能智造相纠合的场景？
复星锐正 郑薇薇
其实扫数这个词AI期间，包括您提的像智能体它可能是硬件，还有一些 AI的软件期间，皆会与传统文旅体验有一些和会。咱们也投了一家作念具身的企业，当今咱们也在探索，它在咱们文旅场景跟小一又友去互动，舞蹈展示或者是完成一些任务和对话，甚而去作念AI的随同和互动。
还有一个案例它是作念智能体，因为咱们有全球度假村，通过智能体协作共研，比如在不同的弹仓Club Med是否可能有不同的主题的智能体；在咱们的场景里边作念共同IP的研发；不同的智能体与小一又友去作念互动和随同；通过咱们的滑雪主题的智能体教小一又友进行滑雪常识的互动教悔，还有一些简单的课程。改日假定有这么的企业到了融资的阶段，咱们可能也会和它们沿途去市集中寻找投资契机。
是以通过咱们的产业、创业者的触角，通过创业大赛和活动，让这些企业和模样跟复星的产业生态去作念连气儿，在这个连气儿里咱们也找到了投资契机，不错变成产业投资和赋能、初创企业科创落地的闭环。
七、什么样的LP是GP的天菜？投后奇迹能创造价值吗？
第一财经 高 远
我知谈您还负责资金召募，我等闲会问一些LP一个问题是他们会选择什么样的GP？但很少问 GP会选择什么样的LP，咱们会选择什么样的LP？什么样的LP才是你们的天菜？
复星锐正 郑薇薇
最初，从 LP资金属性上来看，咱们但愿协作的LP是更有耐烦性成本，纠合咱们基金的属性，咱们但愿资金是来自于长线、踏实的资金属性；第二，GP和LP之间平淡会有一些疏浚，咱们但愿相互之间的疏浚是绽放、相互尊重、客不雅的。在疏浚和方案经过中，咱们也但愿能够跟专科的LP多交流，专科、绽放和尊重，我以为可能是咱们温煦的部分；第三，在资源方面，您刚提到的募资责任，募资即是一个资源优化建树的经过；虽然咱们是但愿寻找到的LP伙伴在资源端能够和咱们有一些互补，全球能够共同去赋能这些初创企业的发展。
比如说像咱们当今LP有一些地方政府和国度中小企业发展基金，他们皆是但愿通过和咱们沿途协作推动基金投早投小，沿途去推动这些优秀的科创企业落地发展。全球是有不同的资源，但有一样的所在，咱们就能共同去赋能这些企业。
第一财经 高 远
我也钟情到其果真行业当中，全球以为投资前端这一块能够创造价值，比如说企业IPO后，不错竣事金钱或者投资讲演的几何倍数增长，但投后奇迹这一块其实等闲要证明很庞大据提供各式资源与奇迹，显得有些事务化，甚而有东谈主说这一块其实有些滥用，我知谈您也负责一部分投后责任，您如何来看投后的责任？它能够创造价值吗？
复星锐正 郑薇薇
投资其实是有一种发现的风物，但投后是有一种随同的风物，能够在这个经过中随同企业成长。企业在发展的经过中会碰到好多节点，它有突飞大进的节点，它可能也偶尔会有低垂的节点，在这个节点里咱们有幸能够随同企业，匡助他们去共同料理问题。
在这个经过中会跟创举东谈主建设更好、更风雅的关系，变成信任的基础，这对投资东谈主来说是很报复的。
比如说您提到的退出顺序，除了上市退出除外，全球皆在讲并购退出，老股转让退出，或者是像咱们会创造性地作念一些不息居品的退出，但这些退出方式皆需要创举东谈主救助。跟创举东谈主之间的互动与信任，一定是在投后奇迹的经过中，全球建设的互信基础。其实每个企业皆是咱们扫数这个词复星VC生态里边很报复的一部分，他们也会为咱们FOSUN（复星）其他企业去创造生态价值，是以这是一个颠倒特兴味的事情。
录像：崔晓晟
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